金融界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存(cún)偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表(biǎo)现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察(chá)到下游原片库存基(jī大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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