“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期美债收益(yì)率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较(jiào)大时(shí)继续(xù)加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预(yù)计(jì)国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周(zhōu)日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示(shì)，他(tā)认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的(de)可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新(xīn)社(shè)莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的新一(yī)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供(gōng)求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割(gē)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能(néng)化(huà)高级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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