A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移(yí)动股价(jià)周中创历速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉史新高(gāo)，一度从(cóng)独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但(dàn)地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计算则不(bù)过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，在(zài)数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)等一系(xì)列热点(diǎn)催化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一(yī)年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来(lái)的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示(shì)录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时(shí)代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市(shì)场关注(zhù)焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来(lái)股王(wáng)变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反应着国(guó)内经(jīng)济趋势和产业价(jià)值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本市场(chǎng)市值之首，得益(yì)于当时基建(jiàn)大发(fā)展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行依托(tuō)当年(nián)互联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费(fèi)白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数(shù)据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍(réng)一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年(nián)春(chūn)节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)的突(tū)然崛起(qǐ)更(gèng)是开始(shǐ)对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一(yī)历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了(le)离不开国家政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火的人(rén)工(gōng)智能两大(dà)概(gài)念加持，还(hái)有来自于“中特估”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有分析(xī)认为，科技(jì)进步已成提(tí)升生(shēng)产力的重要因素，二级(jí)市场对科技企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科技企业的(de)竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国(guó)移动为代表(biǎo)的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着市场中的积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实(shí)力强劲并(bìng)实现华(huá)丽(lì)转(zhuǎn)身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商向数字科(kē)技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估(gū)值修(xiū)复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底(dǐ)以来(lái)，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营商股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大(dà)运营(yíng)商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽(jǐn)之后往往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结果是否会(huì)不一样呢(ne)？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司，有同(tóng)样(yàng)中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气(qì)度提升，股价超越茅台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危(wēi)机爆发(fā)、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后极速(sù)缩水(shuǐ)至30元(yuán)附(fù)近，至今中国(guó)船舶(bó)股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超(chāo)越茅台(tái)，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷就(jiù)是股价毫(háo)无原因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要(yào)是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于一(yī)家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实(shí)际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致归结为两个(gè)重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动(dòng)虽(suī)掌握着大把的通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面(miàn)的问题(tí)，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的(de)营(yíng)收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销(xiāo)售毛利率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期(qī)来看，一(yī)系列信号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本(běn)开(kāi)支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届时(shí)全年资本开支占(zhàn)收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随(suí)着移(yí)动互联网进入下(xià)半场，行业(yè)重心已(yǐ)转向产业(yè)互(hù)联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报表示(shì)，中国移动(dòng)数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收(shōu)入增长的(de)第一(yī)驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉