5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄600毫升等于多少斤水，800ml是多少水博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);600毫升等于多少斤水，800ml是多少水再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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