今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国(guó)，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗>

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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