周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全(quán)部贵州海拔高度是多少收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　贵州海拔高度是多少mg alt="“抄底(dǐ)资金”笑了(le)！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回(huí)落，波(bō)动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求(qiú)叠(dié)加(jiā)经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水(shuǐ)平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资(zī)金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出(chū)的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下(xià)调(diào)，经济(jì)温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力(lì)实现了(le)一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受(shòu)上年(nián)同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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