今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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