全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次"image1">

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合(hé)比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的相对较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来(lái)实际收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货币(bì)和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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