美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的75寸电视长宽是多少关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚75寸电视长宽是多少酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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