为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致(z鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？hì)。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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