昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出(chū)了有望(wàng)暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称(chēng)，银(yín)行业的压(yā)力可(kě)能影响联储(chǔ)的(de)利(lì)率路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发(fā)展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超(chāo)过10个基点；美(měi)元指鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压(yā)力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时(shí)间今(jīn)天(tiān)凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议(yì)暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联(lián)储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据(jù)和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的(de)程度也(yě)都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)约触及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌(diē)幅较大的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依(yī)旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结(jié)构看，浙(zhè)商期(qī)货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于(yú)9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又逢(féng)远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需(xū)结构(gòu)在9月会(huì)发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和(hé)现货向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要交易(yì)点是需(xū)求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东地(dì)区产销数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库(kù)存和低(dī)需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃(lí)价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个(gè)工(gōng)业品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是(shì)中下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在(zài)需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资(zī)金离场或使(shǐ)得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个(gè)指标：一是基差不(bù)再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是(shì)月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注下游深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端(duān)情(qíng)况(kuàng)。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的(de)需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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