全(quán)球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外(wài)，漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有(yǒu)足(zú)够的空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在(zài)周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对(duì)当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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