今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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