在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额复活的作者是谁，复活的作者是谁为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(x复活的作者是谁，复活的作者是谁iāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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