财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个地(dì)区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信C找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思EO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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