如(rú)果(guǒ)你家有小(xiǎo)朋友，那么很(hěn)可能(néng)买(mǎi)过或(huò)吃过奶酪棒。要(yào)选(xuǎn)择奶(nǎi)酪(lào)棒，一定绕不(bù)过“妙可蓝多”。

　　随着演员孙俪在(zài)电视广(guǎng)告里(lǐ)一遍又一遍的重复着“奶酪(lào)就选 妙可蓝多”时，妙(miào)可蓝多(duō)也成为近几年消费领域杀出(chū)来的一匹大黑马。

　　这(zhè)匹黑马(mǎ)硬是在伊(yī)利、蒙牛、光明等(děng)乳业巨(jù)头中，以一己(jǐ)之力在即食奶酪这一(yī)细分(fēn)品类杀(shā)出了(le)一条血路。

　　然而，爆火几年后(hòu)，妙(miào)可蓝多突(tū)然(rán)失速(sù)。

　　刚(gāng)刚公布的2023年(nián)一季报，妙可(kě)蓝(lán)多业(yè)绩可谓“暴雷”，其中营收下滑20％，扣非净利润(rùn)更是暴(bào)跌91％。二级(jí)市场，妙可蓝多曾(céng)在2021年5月(yuè)达到约(yuē)435亿市值，如今仅剩135亿市值；粗略计算一下，市(shì)值蒸发了300亿，蒸发了近7成。

　　这匹消费新(xīn)黑马，究(jiū)竟怎么了？

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　　营(yíng)收10亿，扣非净(jìng)利(lì)润(rùn)仅586万

　　4月25日，妙可蓝多发布2023年一季报。公(gōng)司营业收入(rù)10.23亿元，同比下降20.47％；归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净利(lì)润2420.23万元，同(tóng)比下降67.08％。扣(kòu)非净利(lì)润(rùn)仅586.88万元，同比暴跌91％。

　　中(zhōng)国食品(pǐn)产业(yè)分析(xī)师朱丹蓬对(duì)深(shēn)蓝财经表示(shì)，主因还(hái)是“赛道太拥(yōng)挤(jǐ)”，稀释了妙可蓝(lán)多的市场(chǎng)份(fèn)额(é)。

　　经(jīng)过财报(bào)拆(chāi)解(jiě)，我们发现，妙可蓝多其实(shí)从去年(nián)第二季度已经出现(xiàn)“暴雷”征(zhēng)兆。

　　2022年第二(èr)季度，妙可蓝多(duō)营收增速从(cóng)一季(jì)度的35％下滑至25％，扣非(fēi)净(jìng)利润增速从一季度(dù)的118％下滑至4％。到了(le)第三(sān)季度，营收增速进(jìn)一步下滑至21％，扣非净利润增速直接变成-38％。

　　在2022年年报中(zhōng)，妙可蓝多解释了原金允智致命之旅演的谁(yuán)因(yīn)：受疫情(qíng)影响，一是公(gōng)司高毛利(lì)零售(shòu)产品增速有所放缓，二(èr)是原(yuán)辅材料价(jià)格(gé)上涨，从而(ér)导致(zhì)整体毛利率有所(suǒ)下降。同(tóng)时，妙可蓝多自己也承认，随着海外奶(nǎi)酪品(pǐn)牌大举进军(jūn)中国、国内大型(xíng)乳制(zhì)品企(qǐ)业纷纷关注奶酪领域。

　　一言以蔽之，就是市场“太卷了”。

　　深蓝财经注(zhù)意(yì)到，目前国内奶酪市场，除了传统乳业大厂伊利、君乐宝、光明等，还有传统海外大牌百吉福，另(lìng)外众多新(xīn)创业品牌裹挟(xié)资本杀入(rù)赛道(dào)，比如奶酪(lào)博士、妙飞、吉(jí)士汀、酪神世家等。

　　据东方证券(quàn)此前的研报，妙可蓝(lán)多的(de)克单(dān)价是比较高的，常(cháng)规(guī)产(chǎn)品(pǐn)克单价(jià)为0.15元，高于百吉(jí)福、妙飞(fēi)等，与伊利、蒙牛(niú)持平。但(dàn)是金(jīn)装的(de)产(chǎn)品克单价达到0.25元，远超市(shì)场平均水平。

　　奶酪产品并不是高科技产品，本(běn)身技术门槛不高，企业也(yě)很难构建技术(shù)壁(bì)垒。这一(yī)点和“王老吉”、“可口可乐”等产品还不(bù)太一样，他们有自(zì)己(jǐ)独家的配(pèi)方，即使(shǐ)竞(jìng)争对手模仿(fǎng)，也很(hěn)难做出口感一致的(de)产品(pǐn)。

　　竞争加剧，必然(rán)带(dài)来的是“阵(zhèn)痛(tòng)”。

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　　缔造奶酪神话的女人

　　妙可蓝(lán)多的故(gù)事要从其创(chuàng)始人柴琇讲起。

　　柴琇出生于1965年，吉林延(yán)边人。大学毕业后，柴琇被分(fēn)配到国(guó)企上(shàng)班。闲不住的柴琇遂(suì)下海经商。从代理休闲食品开始，她赚(zhuàn)到了第(dì)一桶金。

　　2001年，柴琇成立广泽乳业，正(zhèng)式进入乳制品行业。2006年，广泽牛奶成(chéng)为吉(jí)林(lín)省最大的乳企。

　　2007年，一次偶(ǒu)然的出国考察机会，柴(chái)琇注意到奶(nǎi)酪这(zhè)个细分市场。

　　经过8年的准(zhǔn)备，2015年(nián)她收购了妙可蓝多（天津(jīn)）食品公司，全力进军奶酪这(zhè)一(yī)细(xì)分赛道。

　　2016年，广(guǎng)泽乳业成功借壳华联(lián)矿业A股上市。此时的广泽(zé)乳(rǔ)业，仍是个(gè)名不见经传的小乳(rǔ)企。广(guǎng)泽股份2017年财(cái)报显示，当年广泽(zé)乳业营(yíng)收8.13亿(yì)，净利(lì)润6709.91万；妙可蓝多营(yíng)收2.25亿，净利润仅有653.37万(wàn)。

　　此(cǐ)时(shí)，奶酪产品在(zài)国(guó)内消费者中认(rèn)知(zhī)依然(rán)严(yán)重不(bù)足，销量迟迟打不(bù)开。

　　经过一番决定后，柴琇决(jué)定重金“出圈”。

　　2019年(nián)，妙(miào)可蓝多(duō)广告登录央视、分众传媒等渠道。《两只(zhǐ)老虎》的魔性背(bèi)景，配合重(zhòng)复的宣讲，妙(miào)可蓝多成功出圈(quān)。短(duǎn)短几年，“奶酪(lào)就选(xuǎn)妙可蓝多”成(chéng)功的(de)植入了(le)消费者脑海，尤其是小朋友的脑海里。

　　销量，瞬(shùn)间打开(kāi)了(le)。

　　当年，公司营业收入17.44亿，同比增长42.32％。净利润1922.99万(wàn)，同比增长80％。借着这股东(dōng)风，2019年，上市公司广泽乳业正式更名妙(miào)可(kě)蓝多。

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　　接受巨头“招安”

　　崭露头角的(de)妙可蓝多很(hěn)快(kuài)被巨头(tóu)“盯上(shàng)了”。蒙牛伸出了(le)橄榄枝。

　　接受“招安”，还是独自打拼？这(zhè)是摆在柴琇面前的选择(zé)题(tí)。

　　一个可参考(kǎo)的案例就是莫斯(sī)利安。

　　当年，光(guāng)明的“莫斯利安”也是(shì)凭(píng)借“长(zhǎng)寿村的神奇秘密”开辟出了(le)“常温酸(suān)奶”这一(yī)品类。2015年莫斯利安做到60亿销(xiāo)售额，成为常(cháng)温酸奶超(chāo)级单品。但(dàn)在伊利、蒙牛等巨(jù)头(tóu)的围攻之下，莫斯利安最终败给了安慕希、纯甄。