财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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