今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商(s中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗hāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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