AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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