关(guān)注市(shì)场热(rè)点消息。

　　美联(lián)储布(bù)拉德：利率可能需要(yào)进一步(bù)提高(gāo)

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易(yì)斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决(jué)策者(zhě)可能不得不进一(yī)步(bù)提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观(guān)望一定时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该(gāi)采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政策遏制(zhì)了通胀的(de)上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要看(kàn)到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的(de)情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认为(wèi)基(jī)线情境是经济(jì)增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者(zhě)中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场互联互通合(hé)作15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示(shì)，香港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面(miàn)互联(lián)互通(tōng)的(de)机制(zhì)安排，参与内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可(kě)交(jiāo)易品种为利(lì)率互换(huàn)产品，报价、交易(yì)及结(jié)算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的(de)境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签(qiān)署(shǔ)报价商协议(yì)，并为(wèi)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)利率互换集(jí)中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投资者为符(张学良多高，少帅张学良多高fú)合人民银行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通(tōng)“北向互换通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申请(qǐng)成为场外结算公司的(de)清算会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及(jí)相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布(bù)关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债券交易(yì)规则》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的发生(shēng)，上(shàng)交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事(shì)宜。

　　油脂板(bǎn)块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美(měi)银行业危机(jī)的(de)继续(xù)发(fā)酵，国际原(yuán)油价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，这是(shì)本(běn)轮加息周期的第十次(cì)加息(xī)，也可能(nén张学良多高，少帅张学良多高g)是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行周(zhōu)四决定放(fàng)慢加息步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油(yóu)料分析师侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方面源于(yú)餐(cān)饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游(yóu)出行(xíng)火(huǒ)爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的(de)重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产地库存(cún)出(chū)现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨(dūn)，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方(fāng)面，受到马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出(chū)口(kǒu)月(yuè)度环(huán)比下降，且产量(liàng)降幅不足，导致市场情绪(xù)略(lüè)显悲观。但在(zài)价格(gé)持(chí)续下跌后，利空落地(dì)效应以及机构(gòu)对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库存(cún)预估下降的原(yuán)因(yīn)来自于马(mǎ)来西亚国内消(xiāo)费需求(qiú)的(de)增(zēng)加。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基本面供应增加的利(lì)空(kōng)因(yīn)素逐步弱化也对盘(pán)面带来(lái)一些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布(bù)的(de)一项调查显(xiǎn)示，全球第(dì)二(èr)大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西(xī)亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最低水平，因(yīn)产量持平且马来西亚(yà)国(guó)内使用量增加(jiā)。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易(yì)商预(yù)估中(zhōng)值显示，棕榈油库(kù)存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三(sān)个月(yuè)减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月(yuè)的(de)最低水平(píng)。中国粮油商务网(wǎng)监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要原(yuán)因来自(zì)于产量(liàng)的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng张学良多高，少帅张学良多高)策出(chū)现调整(zhěng)，将(jiāng)允(yǔn)许更(gèng)多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数(shù)据(jù)保持谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)。中国(guó)和印度作为(wèi)全球(qiú)主要的棕(zōng)榈油进口国(guó)，虽(suī)然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其(qí)消费和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处(chù)于年内低位，无(wú)法(fǎ)满足当月(yuè)需(xū)求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及(jí)需求国库(kù)存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口需(xū)求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝(jué)对水平低是去库(kù)的主要原因。后期(qī)随着产量季节(jié)性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压力(lì)下降，月均(jūn)到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库(kù)存(cún)压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也放(fàng)慢了(le)激(jī)进紧(jǐn)缩的步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集(jí)中在美国银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目前(qián)基本(běn)面仍然多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对国(guó)内市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大(dà)量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系品种带来(lái)压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势(shì)。不过(guò)，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕(pò)比和当前年度南美(měi)大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下(xià)，又显(xiǎn)得(dé)处(chù)于(yú)偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储(chǔ)加息(xī)已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品市场的利空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到(dào)产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物(wù)柴油(yóu)政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固(gù)定的(de)，不(bù)会(huì)因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大(dà)幅波动(dòng)，加(jiā)上油(yóu)脂食用(yòng)作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面对价(jià)格波动仍(réng)然将起到(dào)主(zhǔ)导作用。

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