金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表(b利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗iǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(yú)每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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