金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政戊戌年是哪一年(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(戊戌年是哪一年mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4戊戌年是哪一年月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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