为(wèi)了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好(hǎo)的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披(pī)露了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含(há10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米n)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股价，并(bìng)非合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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