金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式600毫升等于多少斤水，800ml是多少水增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来600毫升等于多少斤水，800ml是多少水同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(c600毫升等于多少斤水，800ml是多少水hū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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