金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘(pán)收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货600毫升等于多少斤水，800ml是多少水价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基(jī)本(běn)兑(duì)现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都(dōu)是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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