今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃>不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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