芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青(q72小时是几天，72小时是几天几夜īng)年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·72小时是几天，72小时是几天几夜风险提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素(sù)均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对(duì)于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)率大(dà)多高于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国(guó)大(dà)陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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