用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　20美国管得了比尔盖茨吗22年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌。<美国管得了比尔盖茨吗/p>

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力(lì)信(xìn)美国管得了比尔盖茨吗心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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