金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)作家许地山简介，许地山简介资料、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)作家许地山简介，许地山简介资料22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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