昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价(j辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ià)上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升(shēng)，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节(jié)性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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