今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)三万日元等于多少人民币多少。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng三万日元等于多少人民币多少)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国(g三万日元等于多少人民币多少uó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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