金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的p>

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的duì)换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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