芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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