财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，Awwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语I后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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