个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本(běn)实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业(yè)第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进(jì数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意n)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他(tā)们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的(de)整体收益水平(píng)并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系(xì)的(de)评价，能(néng)较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的(de)短期(qī)波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与(yǔ)到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单(dān)服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的(de)投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全(quán)性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个(gè)人(rén)养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地(dì)探(tàn)访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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