编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险无法企及是什么意思，不可企及是什么意思，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股无法企及是什么意思，不可企及是什么意思方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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