AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文g)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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