射频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市(shì)场增速放缓叠加进入(rù)竞争红(hóng)海(hǎi)，海外巨头已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科(kē)创(chuàng)板上市(shì)。公司股价(jià)开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级(jí)市场受到资本热捧。天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思g>据(jù)公司上(shàng)市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大(dà)基(jī)金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系列外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)。截至上(shàng)市前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临变(biàn)局(jú)。目(mù)前，正射频需(xū)求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能(néng)手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射频(pín)前端(duān)市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多(duō)家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)，下(xià)游应用(yòng)领域(yù)主要包括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品(pǐn)牌(pái)，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行高额研(yán)发投入；下游(yóu)客户集(jí)中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三(sān)年的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公(gōng)司的综合毛利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，也不及和慧智(zhì)微产品结构更(gèng)接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能(néng)力不足，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对外融资之(zhī)路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完(wán)成(chéng)了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段(duàn)对慧(huì)智微进入了(le)慧(huì)智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后(hòu)一轮(lún)持续(xù)加注(zhù)的(de)红杉中国，平均(jūn)持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目(mù)前有(yǒu)超过接近67％的收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前(qián)，智(zhì)能手机(jī)出货量的大幅下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片(piàn)厂商做(z天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思uò)出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场(chǎng)的下(xià)滑(huá)，射频前端市(shì)场规模(mó)与2021年的市场相差无(wú)几。而接(jiē)下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手机的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也(yě)遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域(yù)的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的射频(pín)芯片外(wài)，其还(hái)增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽(qì)车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域正(zhèng)呈(chéng)现出一片红(hóng)海的(de)竞(jìng)争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各(gè)射(shè)频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自身的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射(shè)频前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底线，而预计未(wèi)来每个射(shè)频细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者(zhě)进入，往(wǎng)后三年(nián)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射频(pín)芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成融资，而(ér)在(zài)2021年上(shàng)半(bàn)年，这(zhè)个数(shù)据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了投(tóu)资机构涵盖了中(zhōng)金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业(yè)基(jī)金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书中表示，本(běn)次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上(shàng)海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补充流(liú)动(dòng)资金(jīn)。具体(tǐ)战略规(gu天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ī)划方面，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频(pín)前端领域(yù)取得的(de)市场(chǎng)地位，增加头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大(dà)对上(shàng)游(yóu)滤波器、多工器(qì)的产业链布局(jú)，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思