为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuMedical staff可数吗，stuffàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板Medical staff可数吗，stuff综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人(rén)及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不(bù)对投资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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