芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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