“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗海外(wài)车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(s吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗hàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗