金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)孙悟空真实存在过吗多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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