北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲之字是什么结构的字，近字是什么结构特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动之字是什么结构的字，近字是什么结构市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568之字是什么结构的字，近字是什么结构.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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