个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记(jì)者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服(fú)务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个(gè)性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也令(lìng)不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个人(rén)养老金客户(hù)拓(tuò)展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年，相关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第(dì)一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效(xiào)应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个(gè)人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的(de)一站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收(shōu)益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗qián)我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的(de)养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人提(tí)出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个(gè)税端进行一(yī)系列(liè)前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)分发(fā)达国家的(de)经验(yàn)，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的(de)养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评(píng)价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发(fā)建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积极(jí)响应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金(jīn)及个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗míng)）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通(tōng)过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现，两人所关(guān)注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区(qū)金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要的。

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