昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析(xī)称，目(mù)前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易印信是什么意思？ 印信和书信一样吗保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōn印信是什么意思？ 印信和书信一样吗g)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前的存(cún)栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的(de)助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二(èr)波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续(xù)了(le)产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份(fèn)工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差(chà)，未来(lái)产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗