近日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月(yuè)1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦炭期(qī)货的(de)下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多(duō)因素共同作用(yòng)的(de)结果。首(shǒu)先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同(tóng)时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏(sū)”，这也使得(dé)黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议(yì)价能(néng)力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新开工(gōng)、施工面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开(kāi)始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调(diào)致(zhì)使钢(gāng)厂利润(rùn)收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向原材料端(duān)传导(dǎo)。因(yīn)此，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下(xià)，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本(běn)周焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利(lì)需(xū)求增加(jiā)对现货市场信(xìn)心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨意愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润(rùn)会因为(wèi)地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始(shǐ)提(tí)涨，不过对(duì)整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未(wèi)出(chū)现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下(xià)，焦(jiāo)价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存(cún)则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企(qǐ)也处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端(duān)需(xū)求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成本(běn)较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重新定(dìng)价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛(fēn)围仍(réng)难言乐(lè)观(guān)，导(dǎo)致(zhì)期货和(hé)现货短(duǎn)暂劈叉。

乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年　　“从价格表现(xiàn)上看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明(míng)显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复(fù)配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会再次加重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是(shì)海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产(chǎn)量的(de)可能(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年néng)因素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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