衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(z淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次hōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对(duì)他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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