中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)天之蓝52度多少钱一瓶股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(天之蓝52度多少钱一瓶dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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