随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选、易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部(bù)分(fēn)公募(mù)FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处(chù)于底部(bù)向上(shàng)修复的(de)状态(tài)，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的(de)权益基金，这也是(shì)华(huá)商新(xīn)趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其(qí)中更有包(bāo)括(kuò)平(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音píng)安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年(nián)等基(jī)金将华(huá)商新(xīn)趋势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今(jīn)年一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计(jì行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文(wén)擅长逆(nì)势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信(xìn)号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行(xíng)业内把握投资(zī)机会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)增持前(qián)三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方(fāng)达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列(liè)增持份(fèn)额(é)前三；偏(piān)股(gǔ)混合基(jī)金增持前三则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧(ōu)碳中和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票(piào)基金增持前三(sān)分(fēn)别(bié)为中(zhōng)欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持前三依(yī)次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较(jiào)大。受益于数字经济(jì)政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板(bǎn)块表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一(yī)季度(dù)披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继(jì)续超(chāo)配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林国(guó)怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价值型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高的(de)绝(jué)对(duì)收(shōu)益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定的策略参(cān)与股票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通(tōng)过积(jī)极挖掘市场上相对收益(yì)和(hé)绝对收益的(de)投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对全(quán)年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是很清晰，因此组合(hé)整体上(shàng)除了向(xiàng)小市值成(chéng)长风格有一定偏离(lí)外(wài)，其他方面没(méi)有明显的偏离，整体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理对今(jīn)年(nián)全年(nián)股(gǔ)票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价(jià)值(zhí)风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基(jī)金和(hé)股票，未来计(jì)划(huà)视相关板(bǎn)块的估值水平变化(huà)做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金经理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老2035三年(nián)今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权(quán)益基(jī)金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业(yè)之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行(xíng)业基金(jīn)，增持部分(fēn)短期(qī)表现(xiàn)较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的(de)弹性(xìng)，其他以(yǐ)现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股(gǔ)基(jī)金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分(fēn)收(shōu)益(yì)。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)，通过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合处(chù)于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏成长(zhǎng)策略的(de)基金的配(pèi)置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略(lüè)基金的(de)配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很(hěn)少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期(qī)大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科(kē)技基(jī)金。在(zài)不同(tóng)地域的(de)投(tóu)资方面，在(zài)市(shì)场大幅反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权(quán)益类(lèi)资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持(chí)方向作为(wèi)调整配置主要(yào)方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益资(zī)产维持(chí)超(chāo)配状态，结(jié)构(gòu)上(shàng)均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的(de)金融(róng)周期板块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些风险和机会(huì)？如(rú)何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们(men)也在一季报中(zhōng)提(tí)到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市，随着经济数(shù)据(jù)真空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预期进入验证阶段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏(sū)中(zhōng)在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带来(lái)的潜(qián)在(zài)超预(yù)期机会。投资端(duān)关注地产链以及一带一路(lù)带动下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长(zhǎng)养(yǎng)老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的(de)估值处均在具备吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的(de)空间。结构(gòu)上，维持(chí)此前(qián)判断，关注受益于稳内需(xū)政策加(jiā)码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的(de)过(guò)热持谨慎的态(tài)度(dù)，后续会持续关(guān)注新技术对(duì)经济各个(gè)领域的影响；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注度有望(wàng)随着节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的(de)下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市场的生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持(chí)续关注以下(xià)三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企改革能(néng)否带(dài)来相关行业、企业基(jī)本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消(xiāo)费医药板块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估(gū)值性价比更高。三是科(kē)技(jì)制造(zào)板块(kuài)，特别是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长期(qī)关注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来(lái)看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年(nián)也(yě)是(shì)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有可能打(dǎ)开科技板块的(de)成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音