海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下(xià)滑(huá)，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游(yó碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量u)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的(de)半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济(jì)景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速(sù)持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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